Родился в семье рабочего. Белорус.
Образование начальное.
Окончил школу ФЗУ в городе Иркутске.
Работал в Охотском Перевозе, на прииске Ыныкчан, в геологоразведке Аллах-Юньского приискового управления Якутии.
В Красную Армию призван в 1943 г. Аллах-Юньским райвоенкоматом Якутской АССР.
В боях Великой Отечественной войны с марта 1943 г.
Разведчик 36-го отдельного танкового полка (3-я армия, 1-й Белорусский фронт) красноармеец Иван Околович в боях близ сёл Коноплица, Петровка, Фалевичи, Городец Рогачёвского района Гомельской области Белоруссии в период 24-26 июня 1944 г. ликвидировал троих и пленил двух вражеских солдат, вынес раненого офицера из горящего танка.
За мужество и отвагу, проявленные в боях, 20 июля 1944 г. красноармеец Околович награждён орденом Славы 3-й ст.
Командир отделения автоматчиков 77-го гвардейского тяжёлого танкового полка (28-я армия, 3-й Белорусский фронт) гвардии младший сержант Околович при прорыве обороны противника в районе города Шталлупёнен, ныне город Нестеров Калининградской области, 13-19 января 1945 г. в числе первых врывался во вражеские траншеи. 14 января 1945 г. в критический момент боя у населённого пункта Альт-Будупёнен, ныне посёлок Калиновка Нестеровского района Калининградской области, бесстрашный гвардеец возглавил стрелковое подразделение, заменив раненого командира, и поднял бойцов в атаку.
За мужество и отвагу, проявленные в боях, 31 января 1945 г. гвардии младший сержант И.И.Околович награждён орденом Славы 2-й ст.
При ликвидации окружённой группировки противника у населённого пункта Ланк, расположенного в 13-ти километрах северо-восточнее Хайлигенбайля, ныне города Мамоново Кали-нингрской области, Бладиау, ныне посёлка Пятидорожное Багратионовского района Калининградской области, 13-18 марта 1945 г. гвардии старший сержант Иван Околович сразил нескольких гитлеровцев, спас раненого офицера. Был ранен, но поля боя не оставил.
Указом Президиума Верховного Совета СССР от 29 июня 1945 г. за образцовое выполнение заданий командования в боях с немецко-фашистскими захватчиками гвардии младший сержант Околович награждён орденом Славы 1-й ст., став полным кавалером ордена Славы.
В 1946 году гвардии старшина Околович демобилизован.
Жил в г. Тулун Иркутской области.
До выхода на пенсию работал столяром.
Награждён орденом Отечественной войны 1-й ст., орденами Славы 1, 2-й ст. и двумя орденами Славы 3-й ст., медалями.